Treinador de opções: Rolling Out Naked Puts.
Vamos dar uma olhada em colocar a venda e alguns dos prós e contras de lidar com vendas nua colocar que se movem no dinheiro.
Quando aplicado à escrita de opções, o termo "nua" refere-se ao fato de que você está vendendo uma opção sem possuir o estoque subjacente. Em outras palavras, você está estabelecendo uma posição não coberta.
Há dois benefícios principais de vender peças nuas - você pode coletar o prêmio da venda de venda, e você pode comprar um estoque de qualidade a um preço deprimido. (Outra vantagem para esta estratégia é que as vezes muitas vezes tendem a ser excessivas por causa do fator medo, o que leva a maiores créditos iniciais e lucro potencial).
No entanto, é importante notar que o risco de atribuição na colocação de venda deve limitar você a escrever coloca em estoque de alta qualidade que você deseja possuir em qualquer mergulho temporário no preço da ação. Para vender nus coloca de forma eficaz, os comerciantes devem entender que haverá ocasiões em que mesmo as ações de qualidade diminuirão. Por isso, os investidores precisam estar financeiramente posicionados para comprar o estoque ao preço mais baixo se as posições vendidas forem exercidas. A maioria dos vendedores desnudos colocam suas posições sem pensar em adquirir a garantia subjacente. Eles só querem se sentar, coletar o prémio e deixar suas posições expirarem sem valor. Se você não quiser comprar ações em situações em que elas são vendidas temporariamente, você não deve usar essa estratégia.
Com a venda desnuda, você quer escolher um estoque que você acredite, quer se reunir ou não diminuir significativamente de seus níveis atuais. Você vende um estoque fora do dinheiro no estoque subjacente e sua conta é creditada com o produto dessa venda.
Porque a colocação está fora do dinheiro, não tem valor intrínseco. Se o estoque se manda ou simplesmente fica acima do preço de exercício da opção vendida no vencimento, esta opção expirará sem valor, o que permite que você mantenha o prêmio inteiro como seu lucro do comércio.
Se o preço da ação fechar abaixo do preço de exercício da colocação escrita no vencimento, o vendedor é obrigado a comprar as ações ao preço de exercício. Se o preço das ações escorregar abaixo do preço de exercício da colocação e há tempo premium na colocação escrita, o investidor teria tempo para lançar o cargo, evitando assim ser atribuído as ações.
Em vez de implantar sua posição se a segurança cair, a ação mais fácil para o seu comércio agora no dinheiro pode ser fechar a posição com uma pequena perda. Um investidor pode achar que sua perda é mínima, porque as colocações no dinheiro tendem a perder rapidamente o valor do tempo. Portanto, muitas vezes há pouca vantagem para o escritor de colocar nua para lançar sua posição.
Quando o investidor encerra a posição inicial de colocação nua, recomenda-se que ele avalie outras oportunidades disponíveis de escrita em série antes de decidir escrever outra colocação no mesmo patrimônio subjacente por segunda vez.
No entanto, se o comerciante permanecer extremamente otimista sobre o patrimônio líquido subjacente, esta seria a situação apropriada para desencadear sua posição, de modo que esteja além do dinheiro.
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Rolling in Options Trading.
Rolling é uma técnica bastante comum no comércio de opções, e tem uma variedade de usos. Em termos muito simples, é usado por comerciantes de opções para fechar uma posição de opções existente e, em seguida, abrir uma posição similar usando contratos de opções com base na mesma segurança subjacente, mas com termos diferentes.
Normalmente, esta técnica é usada para efetivamente ajustar o preço de exercício relevante de uma posição ou para prolongar quanto tempo você deseja manter uma posição para. Pode ser usado com posições longas e curtas, e é uma técnica que a maioria das opções que os comerciantes vão querer considerar em algum momento. Na verdade, existem três formas diferentes: enrolar, rolar e avançar. Nesta página, explicaremos cada um deles em detalhes.
Rolling Up.
O levantamento é quando você fecha uma posição de opções existente e, simultaneamente, abre uma posição similar, mas usa opções com um preço de ataque maior. Você está efetivamente rolando a opção até um preço de exercício mais alto, daí o termo. Você pode fazer isso com uma posição longa ou curta, e o processo é bastante simples.
Você usaria a venda para fechar a ordem para fechar sua posição se você estivesse demorado em opções, ou você usaria a compra para fechar a ordem se você estivesse curto sobre elas. Ao mesmo tempo, você abre uma nova posição, usando a compra para abrir a ordem para a posição longa ou a venda para abrir a ordem para a posição curta, em contratos sobre o mesmo título subjacente, mas com um preço de exercício maior.
O processo é exatamente o mesmo se envolve chamadas ou coloca, mas o efeito é diferente. Ao rolar as chamadas, você estará trocando sua posição atual por uma que implique contratos mais baratos. Quanto maior o preço de exercício de chamadas, mais barato eles são. Se você estiver rolando, você estará trocando sua posição atual por uma que implique contratos mais caros, porque quanto maior for o preço de exercício das posições, mais caro elas são. Claro, o efeito também depende se você é longo ou curto.
O rolamento de uma posição de chamada longa significa um ganho de caixa líquido, porque você estará vendendo uma posição e entrando em uma mais barata. No entanto, se você estiver rolando uma posição de chamada curta, então você terá que pagar mais pelos contratos que você está comprando de volta do que você receberá por escrever os novos contratos com o preço de exercício mais alto.
Por outro lado, enrolar uma posição de colocação longa significa vender os contratos mais baratos que compõem sua posição existente e comprar mais caros. Considerando que o enrolamento de uma posição de colocação curta significa fechar sua posição comprando os contratos mais baratos e depois escrevendo mais caros. Não é muito frequente que você arrega-se quando há muito tempo.
A técnica de enrolar é usada por vários motivos diferentes. Depende da sua posição existente e das circunstâncias. Por exemplo, você normalmente usaria a técnica quando curto em chamadas para evitar a atribuição dos contratos que você escreveu.
Você pode fazer isso se você tivesse escrito chamadas contra ações que você possui porque não esperava que o estoque aumentasse de preço antes do término desses contratos. Para evitar que as chamadas que você escreveu sejam atribuídas, obrigando você a vender suas ações, você poderia rolar os contratos para um preço de exercício mais alto que estava fora do dinheiro.
Se você estivesse demorado em chamadas, você pode optar por rolar para um preço de exercício mais alto se a garantia subjacente aumentasse significativamente e suas chamadas se tornassem profundas no dinheiro. Ao fazer isso, você pode tirar proveito da posição existente, mas continuar a especular sobre novos aumentos sem arriscar todo o lucro que você fez até agora.
Se você estivesse demorado em esperar que uma segurança caísse em valor, mas essa segurança realmente aumentou em valor, você pode usar esse método para cortar suas perdas, mas ainda especular sobre a queda da segurança em valor. Ao vender o seu fora do dinheiro coloca, você pode recuperar qualquer valor extrínseco deixado neles e, em seguida, efetivamente reinvestir em puts com um preço de greve mais elevado - o que significa que sua posição seria mais próxima do dinheiro e você poderia ganhar mais se o preço de A segurança caiu desse ponto.
Vale ressaltar que existe um risco envolvido com esta técnica, particularmente em um mercado volátil ou que está se movendo rapidamente em uma direção. Se o preço dos contratos de opções estiver flutuando significativamente, a mudança de preços entre o fechamento de uma posição e a entrada em outra poderá ter um grande impacto.
Se houver um atraso de tempo entre duas ordens relacionadas que estão sendo preenchidas e que, durante esse período de atraso, os preços mudam, isso é conhecido como derrapagem. Slippage é um problema que as opções comerciantes podem enfrentar sempre que estão colocando múltiplos pedidos que estão relacionados a uma posição geral. A maioria dos melhores corretores on-line oferece uma solução para este problema específico; eles fornecem um pedido de rolagem específico, que basicamente é uma ordem que simultaneamente fecha a posição existente e abre o novo com o preço de ataque mais elevado.
A maioria das estratégias de negociação de opções envolvem o uso de spreads consistindo em várias posições, então você pode experimentar um momento em que você precisa rolar mais do que a posição por vez. Se você quiser rolar uma propagação de opções inteira, isso pode envolver várias transações e pode ser um pouco complexo. Por causa disto, o roll up das opções se espalha não é realmente algo que as opções de iniciantes que os comerciantes deveriam considerar.
Rolando para baixo.
Esta técnica é muito parecida com a técnica de enrolar, mas efetivamente o oposto. Em vez de mover uma posição para uma similar com um preço de ataque mais alto, envolve mover-se para um com um preço de exercício mais baixo. Você ainda precisa sair da posição existente e, em seguida, você deve inserir a posição correspondente usando contratos que tenham um menor preço de exercício.
Mais uma vez, ele pode ser aplicado a posições curtas e longas, e a ambas as chamadas e coloca. Os melhores corretores on-line também normalmente oferecem um pedido de roteamento, o que efetivamente combina os dois pedidos necessários em um.
Existem três razões principais para o uso desta técnica, que dependerá da posição que você tem atualmente e quais são as circunstâncias. Esses três motivos são os seguintes:
Para evitar a atribuição em uma posição de colocação curta. Pode ser usado para evitar a atribuição se você escreveu colocar que se mudou para o dinheiro e você quer evitar a obrigação de ter que comprá-los.
Para tirar proveito de colocar e especular de mais um movimento descendente. Se você possuía peças que se moviam profundamente no dinheiro, você poderia rolar para tirar o lucro dessas opções e comprar coloca com um menor preço de exercício. Isso permitiria que você se beneficiasse de uma nova queda no título subjacente sem arriscar o lucro que você já fez.
Para reduzir as perdas nas chamadas e especular sobre a recuperação de segurança subjacente. Se você possuísse chamadas que estavam significativamente fora do dinheiro devido ao preço do título subjacente caindo, mas achou que o título subjacente pode reagrupar e seu preço pode aumentar de novo e, em seguida, rolar é útil. Você pode cortar suas perdas em suas chamadas fora do dinheiro e, em seguida, comprar chamadas com um menor preço de exercício que tenha uma melhor chance de retornar lucro se a garantia subjacente começar a aumentar de preço.
Avançando.
Quando as opções que você possui ou escreveram estão chegando ao seu ponto de validade, há várias coisas que você pode optar por depender das circunstâncias. Se você possui opções que estão no dinheiro, então você pode querer exercitá-las se você tiver essa escolha. Alternativamente, você pode querer deixá-los correr até a expiração e perceber qualquer lucro nesse ponto, ou você pode vendê-los para ganhar o valor intrínseco e qualquer valor extrínseco restante.
Se você possui opções que estão fora do dinheiro ou no dinheiro, então você poderia vendê-las para recuperar qualquer valor extrínseco restante, ou deixá-las correr até expirar e ver se eles ganharam qualquer valor intrínseco por esse ponto. Se você tem uma posição curta nas opções que estão no dinheiro, então você poderia optar por fechá-lo para evitar perdas se eles ganharem mais dinheiro. Alternativamente, você poderia optar por deixar os contratos correrem até expirar para se beneficiar de qualquer valor extrínseco remanescente e esperar que eles se aproximem do dinheiro ou caíram do dinheiro.
Você tem outra opção para suas posições abertas, onde as opções envolvidas estão perto da data de validade, e isso é para avançar. Esta técnica é usada para mover uma posição para uma data de expiração diferente para estender o período de tempo que ela deve executar. Você basicamente fecha uma posição existente e abre uma correspondente com base nas mesmas opções, apenas com uma data de validade posterior. Também é conhecido como rolar.
Tal como acontece com as duas técnicas mencionadas anteriormente, o rolamento para frente pode ser feito ao sair simultaneamente da posição existente e entrar no novo usando uma ordem específica. Se o seu corretor o oferecer, pode ser vantajoso executar as transações separadamente.
Você pode inserir a nova posição primeiro e depois fechar o existente, ou sair primeiro da posição existente e inserir o novo depois. Esta é uma forma de legging, e normalmente seria feito para tirar proveito dos preços em movimento, ou seja, fechar a posição existente ao melhor preço possível e abrir a nova ao melhor preço possível.
Existem duas razões principais para o uso desta técnica. O mais comum é se você entrou em uma posição que esperava lucrar com um movimento de preços de curto prazo, mas agora você espera que o movimento do preço esteja por um longo período de tempo do que o esperado.
Por exemplo, você pode ter comprado chamadas em uma garantia subjacente que você estava prevendo para aumentar de preço por um período específico de tempo. Se você acreditasse que continuaria a aumentar de preço por mais tempo, você estenderia a duração da sua posição até uma data de validade posterior, permitindo que você continue a lucrar.
A segunda razão é se você entrou em uma posição esperando que a segurança subjacente se movesse em uma determinada direção dentro de um determinado período de tempo, e então percebeu que ia demorar mais do que o esperado para que a segurança subjacente se movesse conforme previsto. Você estenderia o período de tempo disponível para tentar aproveitar o movimento esperado.
O conceito básico de todas as três técnicas de laminação é relativamente simples; A dificuldade vem com saber quando usá-los nos momentos certos. Eles são definitivamente técnicas com as quais você deveria estar familiarizado, porque provavelmente haverá ocasiões em que o uso delas é uma boa idéia. É importante ser flexível quando trocar opções, e se você sentir que precisa ajustar um posicionamento levemente, o rolamento pode ser a melhor forma de fazer isso.
Uma introdução ao rolamento.
Rolling é uma das maneiras mais comuns de ajustar uma posição de opção. É possível rolar uma posição de opção longa ou curta, mas aqui nos focaremos no lado curto.
Quando você decide rolar, você mudou sua visão do estoque subjacente e teme que suas opções curtas sejam atribuídas. O objetivo é adiar a atribuição, ou mesmo evitá-la completamente. É uma técnica avançada, e é uma pessoa que você precisa entender completamente antes de executar.
Quando você rola uma posição curta, você está comprando para fechar uma posição existente e vender para abrir uma nova. Você está ajustando os preços de exercício em suas opções e / ou & ldquo; rolling & rdquo; A expiração mais adiante no tempo. Mas o rolamento nunca é garantido para funcionar. Na verdade, você pode acabar compondo suas perdas. Então fique com cuidado e não fique ganancioso.
Para ajudá-lo a entender o conceito de rolamento, discutiremos o processo de rolar três posições básicas: uma chamada coberta, uma colocação segura em dinheiro e uma chamada curta. Esta é apenas uma introdução a como o rolamento funciona, então os exemplos são um pouco simplificados.
Há um pouco mais de opções de linguagem nesta seção do que em outros lugares do site. É seguro assumir se você não entender completamente a terminologia, você deve aprender mais sobre as opções antes de tentar essa manobra.
Uma Introdução ao Rolling Rolling a Call Covered Rolling a Cash-Secured Put Rolling Short Call Spread O que é Early Exercise.
Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
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Rolling a Position & # 8211; Quando roote uma posição de opção.
Por Mark Wolfinger.
O rolo de uma posição ocorre quando um comerciante se move (& ldquo; rolls & rdquo;) uma posição de uma série de opções para outra. No caso de um comércio espalhado, todas as opções na posição são movidas de uma série de opções para outra. Esta é uma estratégia popular, mas muitos comerciantes rodam precisamente por razões erradas.
Vamos ver um exemplo em que um comerciante rola uma posição na tentativa de transformar uma posição perdedora em um vencedor.
Exemplo: XYZ está negociando perto de US $ 49 por ação, então o comerciante vende cinco XYZ Nov 45 em US $ 1,50, ou US $ 150 por contrato.
O tempo passa e o início de novembro, e XYZ diminuiu para US $ 43, e esse comércio está subaquático. Não sendo um para entrar em pânico facilmente (ou estar muito preocupado com o gerenciamento de riscos), esse comerciante agora decide que é hora de fazer algo sobre essa troca perdedora.
Roll: Nosso comerciante entra em uma ordem de propagação para comprar para fechar cinco XYZ Nov 45 coloca em US $ 3 e vende para abrir cinco XYZ Jan 40 ponta em US $ 2. O rolo mais conservador paga US $ 100 para fazer esse comércio (o mês de novembro custa US $ 300 por contrato, menos o prêmio de US $ 200 trazido da venda das posições de janeiro).
Combinando o dinheiro de ambos os negócios, o comerciante coletou um total de 50 centavos por cada colocação. O Jan 40 Put é negociado em US $ 2 e o comerciante é líquido curto dessa opção em 50 centavos. Obviamente, esse comércio está perdendo dinheiro, mas a esperança é que a opção esteja fora do dinheiro e continuará assim.
É assim que a maioria das pessoas pensa quando roda uma posição. Eles ainda estão perdendo dinheiro, mas pelo menos eles têm uma melhor chance de voltar até mesmo no & ldquo; todo o comércio. & Rdquo;
O rolo mais agressivo, querendo ganhar dinheiro extra ao rodar a posição, pode escolher vender oito (ou mais) XYZ Jan 40 Puts em vez de cinco.
Comércio: Compre cinco XYZ Nov 45 Coloca em US $ 300 por contrato e vende oito XYZ Jan 40 ponta em US $ 200 por contrato. O dinheiro líquido coletado é de US $ 100, menos comissões.
A mentalidade típica para um comerciante que está rolando uma posição é:
Eu me recuso a bloquear uma perda ao fechar o comércio. Eu quero uma nova posição que me dá a chance de recuperar todo o dinheiro que estou perdendo atualmente. Eu quero menos risco do que eu tenho agora, mas se eu tiver que sacrificar algo para fazer o comércio, então eu sacrificarei o gerenciamento de riscos. Prefiro coletar dinheiro ao fazer esse comércio.
A base para esta mentalidade é:
Por que devo perder quando posso evitá-lo? Eu sei que o mercado pode ir nessa direção por muito mais tempo? Claro que é bom reduzir o risco, mas eu estou perdendo dinheiro e não posso ser incomodado com riscos. Eu vou mostrar-lhes. & ldquo; They & rdquo; ganhei, não me dê meu merecido lucro agora, então eu irei ainda mais depois.
Essa mentalidade é destrutiva. Em busca de um lucro a qualquer custo, o comerciante assume muito risco, perde muito dinheiro e simplesmente possui posições inadequadas.
Não é essencial rolar uma posição. É bem para sair e perder.
O momento certo para rolar uma posição.
Quando é apropriado rolar? Quando duas condições são verdadeiras:
1. A posição atual não vale a pena aguentar e você deseja sair.
2. A posição a que você rola é algo que você deseja em seu portfólio. Em outras palavras, é um comércio que você faria, mesmo que não fosse o resultado de um rolo.
É verdadeiramente tolo entrar em um novo comércio apenas para tentar evitar a perda. A verdade é que você tira essa perda quando rola o comércio. A posição antiga foi fechada. A perda está bloqueada, mas há uma ilusão de que o comércio é & ldquo; ainda está vivo & rdquo; porque foi rolado.
Pense novamente no exemplo acima. O comerciante pensou que ele é curto o janeiro coloca em 50 centavos quando eles foram vendidos em US $ 2. O rolo tradicional pensa, & ldquo; I & rsquo; m fora das opções originais, mas a posição ainda está funcionando para mim, embora eu não esteja neste a um bom preço. Mas é o mesmo comércio e ainda posso ganhar lucro. & Rdquo;
Muitas vezes, o rolo está procurando desesperadamente uma maneira de salvar o comércio e inicia uma nova posição que é arriscada demais para a possível recompensa e muito improvável que ganhe algum dinheiro. Em outras palavras, fora da frigideira em outra frigideira.
Rolando uma posição vencedora.
Rolar um comércio lucrativo, por outro lado, pode ser uma boa estratégia. Se o investidor tem uma longa opção e o mercado está caindo, o comerciante pode preferir bloquear um lucro vendendo a opção agora lucrativa e comprando outro com um menor preço de exercício. Isso mantém uma posição com potencial de lucro, mas também bloqueia um lucro no caso de o mercado reverter.
Qualquer posição de opção pode ser & ldquo; roll. & Rdquo; No entanto, essa estratégia é freqüentemente usada por comerciantes que se encontram na situação incômoda de possuir uma troca perdedora. Don & rsquo; t cometer esse erro.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2010/05 / when-to-roll-an-option-position /.
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